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华为要自研这个核心电子器件,区熔硅是否会大火?
发布时间:2020-07-10 18:15 来源:互联网 点击次数:

就在上周五,华为被媒体爆出来要去IGBT厂商里挖人,自己搞(自主研发),全行业的眼球都凑了过来。

这东西的全称是绝缘栅双极型晶体管(Insulated Gate Bipolar Transistor),简单的说是双极型三极管(BTJ)+绝缘栅型场效应管(MOS)=IGBT。这是一种神奇的半导体元件,一般应用在不间断电源UPS和变频器上。

这段是否看蒙圈了,再直白一点这个IGBT有个响亮的外号——电子装备的“CPU”,腻害不?但这东西还是非常有专业壁垒的,咱们国家能造出来的公司非常少(特别是高压大功率IGBT)。可以说目前从需求端看全球功率半导体市场我国占50%,而从供给端看能国产替代少之又少。所以IGBT早早被纳入了国家战略新兴产业。无论是轨道交通、新能源车、智能电网等二级市场上热起来的大部分板块,都需要采购IGBT。因为本质上说那个上个世纪80年代起,IGBT的核心就是晶闸管结构。40多年过去了IGBT的发展就是核心材料——硅片的发展。

目前,这种腻害的特殊硅片材料,具有较高的生产壁垒。其中区熔硅占90%,碳化硅(SiC)占10%,别小看这10%,正是前文中所提高压大功率IGBT的核心材料。对于我们需求量大的这个区熔硅,其实生产壁垒很高。国内只有少数厂家如中环股份(002129)、有研新材(600269)以及中国电科46所(主要军用,你懂的)可以生产。

区熔硅这个提法其实菠菜听上去比较别扭,还不如叫区熔法制备单晶硅。与之对应的是直拉法制备(中国第一个8寸单晶硅出自中环)。区熔其实就是不用石英坩埚改用电磁感应加热多晶硅,让单晶悬浮式生长(如下图)。这样的好处是出来的单晶硅纯度高、含氧少、含碳量低,出来的单晶硅自然电阻率低寿命长,受到市场欢迎。

而在国内市场IGBT一旦产能扩大,自然会带动上游硅片的需求量增加,特别是这个赛道并不拥挤。从下游看除了刚喊出口号的华为,比亚迪(002594)、中国中车(601766)、台基股份(300046)都有涉及。但比亚迪干的是碳化硅粉,整个弄上下游产业链菠菜认为没个三、五年够呛。在IGBT领域台基的优势更明显一些。不过,如果IGBT真不赚钱,比亚迪也不会傻到喊出让其单独上市的口号,足见现在是整体处于景气周期内的行业。

人家买不买你还是主要看你产品质量和性能,好用谁都买。国际对手技术成熟,产量大,比如德国wacker(18吨/月)和日本信越(11吨/月)产能都很大。就龙头中环而言,整个行业市场的容量是6亿美金区熔单晶硅片,中环自身的优势还是在6、8英寸硅片,因为主要客户是比亚迪、中车。也就是说抢一下以前外资在国内的客户,这条路走得通。周末我们团队@星空下的大橙子老师文章从21亿并购被质疑国资流失!揭秘光伏龙头的危机光伏大硅片的产品角度分析了中环的财务状况,而菠菜则认为中环目前的战略阶段是投入研发。

中环大的坩埚和拉晶设备都需要靠更大规模的订单来降低生产成本。你总不能指望一个爬坡阶段的公司去搞百米冲刺,就是这个道理。但中国公司的优势在市场能力,说白了,就是会做销售。这点整个电子产业,日韩都比不上中国企业,这也算是一种软实力,至少客户都认这一套。还有最重要的一点,市场在中国,早晚技术和产品也在中国。

任何生产制造都需要降低生产成本,一方面需要技术提升,另一方面就是需求端刺激。技术提升不是一两天的事,但刺激在现阶段可以有。一个不缺钱的企业,才能铤而走险去干技术创新,这是电子行业的基本规律。作为中线投资逻辑,去投不缺钱的企业一定不会吃亏。

电子产业下游企业一定会花精力整合供应链,比如华为这次迈出IGBT这步,也是对岸逼的。菠菜希望这波国产化的浪潮能在电子元器件行业中多带动几个龙头,早日实现全部国产替代。

注:本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎,没有买卖就没有伤害。本文一些数据和区熔晶部分参考了《申万宏源电新IGBT会议》内容。

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